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炒股资金杠杆公司本季度录得正值仅为1.46亿美元

网易汽车7月24日报道近日，公布了其2025年第二季度财报。面对汽车销量持续承压、政策红利削弱等挑战，特斯拉在本季度交出了一份“承压前行”的成绩单：营收同比下滑12%，净利润同比下降16%，主业盈利能力持续走弱。

然而，在新能源补贴退坡与全球贸易不确定性的背景下，马斯克正在尝试以Robotaxi与Optimus人形机器人为抓手，加快向AI与智能服务的战略转型。只是，从当前财务表现来看，新业务尚难填补传统电动车板块下滑带来的“增长缺口”。

核心财务数据：营收、利润齐跌，现金流收紧

根据财报，特斯拉2025年Q2实现营收224.96亿美元，同比下降12%（2024年Q2为255亿美元）；GAAP口径净利润为11.72亿美元，同比下降16%；非GAAP净利润为13.93亿美元，同比下降23%；每股摊薄收益（GAAP）为0.33美元，同比下降18%。

毛利方面，Q2实现38.78亿美元，同比减少15%；GAAP整体毛利率为17.2%，较去年同期下降0.8个百分点，利润空间继续被压缩。

自由现金流方面，公司本季度录得正值仅为1.46亿美元，较去年同期大幅收缩89%；经营现金流为25.4亿美元，同比下滑30%，为近年来新低。

主业承压：汽车业务营收下滑16%，销量下滑13%

汽车业务仍是特斯拉的营收主力，但下滑幅度最为明显。2025年Q2，汽车业务营收为166.61亿美元，同比下降16%。其中，汽车销售为157.87亿美元，碳积分收入仅为4.39亿美元，不到去年同期（8.9亿美元）的一半。

销量方面，本季度全球交付384,122辆汽车，较去年同期下降13.5%。Model 3（参数丨图片）/Y交付373,728辆，同比下降12%；高端车型（如S、X和Cybertruck）交付10,394辆，同比腰斩52%。

汽车ASP（平均售价）下滑、碳积分收入骤减，再加上美国税收抵免政策即将在10月到期，使得特斯拉不得不持续通过价格策略刺激需求，进一步压缩了利润空间。

新增长引擎：Robotaxi起步，AI能力释放仍需时间

面对主业疲软，特斯拉在Q2财报中重点强调了AI、Robotaxi与人形机器人Optimus的进展，试图重塑外界对其未来增长逻辑的预期。

6月，公司在奥斯汀正式启动Robotaxi服务，初期仅对受邀用户开放，车费从4.2美元/次提高至6.9美元/次，尚处于早期探索阶段。

马斯克在电话会上表示，公司计划年底前在美国一半人口覆盖区域部署Robotaxi服务，并寻求在湾区、亚利桑那州、佛罗里达州等地获得监管许可。他还透露，Optimus 3正在重新调整，预计2026年起量产，5年内年产能可达100万台。

此外，公司AI训练能力持续扩张，2025年上半年新增1.6万颗H200 GPU，使得训练平台Cortex总算力达到6.7万颗H100等效GPU，AI基础设施不断夯实。

中国市场表现亮眼 Model Y蝉联销量冠军

尽管全球销量承压，特斯拉在中国市场依然交出了一份相对稳健的成绩单。根据乘联会数据，特斯拉上海超级工厂2025年第二季度交付量达到19.1万辆，环比增长近11%；6月国内销量达6.1万辆，环比大涨59%，同比增长3.7%，刷新了二季度单月最高纪录。其中，焕新Model Y以超4.4万辆的月销量稳居中国乘用车销量榜首，展现出强劲的产品力与市场接受度。

目前，上海超级工厂年产能已超过95万辆，仍是特斯拉全球最大的出口中心，持续支持韩国、东南亚等市场的拓展。7月，Model Y正式进入印度市场，标志着特斯拉完成了对全球前三大汽车市场的覆盖。此外，长续航版Model 3/Y在中国也进行了升级，续航里程分别提升至753公里和750公里，并叠加多项金融及保险补贴，进一步增强市场竞争力。